天风证券: 给以柳工买入评级

发布日期:2024-06-18 10:36    点击次数:58

天风证券股份有限公司近期对柳工进行议论并发布了议论发挥《深耕细作强化上风产业,扬帆起航鼓励寰球化拓展》,本发挥对柳工给出买入评级,现时股价为11.3元。

柳工(000528)

混改开荒新时局,引颈“中国造”走向天下:

公司起步于装载机,深耕工程机械规模60余年,领有近30条产物线和完善的配套工作体系,为寰球客户提供不同工况处分决议,灵验复旧公司“全面处分决议”政策实行。

2019年启动进行混杂统统制改造,柳工集团成为公司控股股东,本色完了东说念主为广西国资委;公司在2022年完成合座上市后不绝深化开展一系列变革,充分欺诈国内国际两个商场两种资源,2023年来不绝收场收入、利润双增长,本年Q1收入、归母净利润同比分离+1.88%、+58.03%。

寰球工程机械商场巨大,国内厂商拉开外洋推宽广幕:

夙昔受惠于“一带通盘”的不绝拉动,我国工程机械通过工程承包的形势“乘车”出海,当今工程机械自主出海趋势显着,2022年我国工程机械出口金额同比增长30.20%至443.02亿好意思元,2023年外洋商场仍督察较高景气度,出口金额为485.52亿好意思元,国内主机厂外洋推广成功权贵;且外洋商场毛利率权贵高于国内,利润空间可不雅,外洋商场已成为国内工程机械行业异日的主要增长能源之一。同期国内工程机械行业筑底回升,本年以来挖机内销已承接3月收场正增,后续有望延续回暖趋势,2024年行业有望进入踏实规复阶段,进而进入新一轮飞腾通说念。

公司研发改动拓展产物线,把合手机遇开启国际化征途:

1)公司恒久宝石改动并不绝参预,酿成了完善的研发体系,开展多个研发技俩,打造寰球跨越的装备制造研发实力和东说念主才军队;2)公司积极布局外洋商场,外洋收入由2016年的20.17亿元增长至2023年的114.62亿元,2016-2023年CAGR为28.18%,2023年外洋业务交易收入同比增长41.18%;3)公司从装载机产物起步,2023年上半年电动装载机销量增长37%,商场占有率保持完全第一;2023年挖掘机市占率超11%,同比熏陶了3~4个百分点;甘蔗收成机深度融入RCEP区域,鄙俚应用于中国、东南亚、西亚、中好意思洲等区域;柳工欧维姆布局预应力机械,引颈时刻高质地发展。

盈利预测:咱们瞻望公司2024-2026年营收分离为301.89、354.05、421.02亿元,yoy分离为+9.7%、+17.28%、+18.91%;归母净利润分离为14.25、20.11、27.21亿元,yoy分离为+64.2%、+41.13%、+35.31%;初次袒护并给以“买入”评级。

风险辅导:政策风险,商场风险,汇率风险,原材料价钱波动的风险,测算具有主不雅性风险,寰球化推崇不足预期风险,电动化拓展不足预期风险等。

证券之星数据中心把柄近三年发布的研报数据计较,广发证券代川议论员团队对该股议论较为深切,近三年预测准确度均值为79.52%,其预测2024年度包摄净利润为盈利12.2亿,把柄现价换算的预测PE为17.94。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有17家机构给出评级,买入评级13家,增持评级4家;夙昔90天内机构主义均价为10.76。



 



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